Menjelang akhir tahun 2025, lanskap stablecoin di Asia menunjukkan perubahan signifikan dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun stablecoin yang didukung dolar Amerika Serikat (AS) seperti USDT dan USDC masih mendominasi likuiditas on-chain, para pembuat kebijakan, bank, dan perusahaan kripto di Asia telah aktif meletakkan fondasi bagi ekosistem stablecoin yang lebih beragam. Pergeseran strategis ini mengarah pada stablecoin non-USD, meskipun skalanya masih kecil dibandingkan dengan yang didukung dolar AS.
Inisiatif regulasi dan peluncuran penting telah menandai tren ini, mulai dari Tokyo hingga Seoul. Kepala Kebijakan dan Kemitraan Strategis TRM Labs, Angela Lang, menjelaskan bahwa dorongan ini bertujuan untuk memperkuat sistem keuangan domestik.
Liputan informatif lainnya tersedia di Mureks. mureks.co.id
Dorongan Kebijakan dan Diversifikasi Mata Uang
“Yang terjadi di Asia sekarang adalah pembuat kebijakan mendorong penerbitan stablecoin untuk memastikan sistem keuangan domestik tidak tertinggal ketiga aktivitas berpindah ke on-chain,” ujar Angela Lang.
Lang menambahkan bahwa langkah-langkah ini dirancang untuk mendiversifikasi pilihan dan menawarkan alternatif yang kredibel di mana mata uang lokal lebih relevan. Namun, ia juga menyoroti bahwa masih perlu dilihat apakah hal ini pada akhirnya akan menggeser likuiditas secara signifikan.
Jepang dan Korea Selatan Memimpin Inisiatif
Jepang dan Korea Selatan menjadi contoh paling nyata dari pergeseran ini. Pada Oktober 2025, perusahaan fintech Jepang JPYC meluncurkan stablecoin berbasis yen pertama yang diakui secara hukum di negara tersebut. Tiga bank besar Jepang, yakni MUFG, SMBC, dan Mizuho, juga memulai uji coba stablecoin dan deposito tokenisasi yang mencakup pembayaran, penyelesaian antarbank, serta layanan keuangan institusional.
Pada Desember 2025, Badan Layanan Keuangan Jepang secara resmi mengumumkan dukungannya untuk proyek percontohan stablecoin yang melibatkan ketiga bank tersebut. Konglomerat keuangan seperti SBI Holdings juga bergerak cepat dengan mengungkapkan rencana kerja sama dengan perusahaan blockchain Startale untuk penerbitan dan infrastruktur stablecoin.
Peneliti Senior HashKey Group, Tim Sun, menjelaskan motivasi di balik langkah Jepang. “Jepang telah menyaksikan yen melemah selama bertahun-tahun, dan mereka mencari cara baru untuk menjaga relevansi mata uang tersebut secara global,” kata Sun kepada The Block. Ia menambahkan bahwa stablecoin yen memberikan Jepang kesempatan untuk membangun kembali peran yen dalam ekonomi yang mengutamakan digital, terutama untuk pembayaran dan penyelesaian lintas batas.
Sementara itu, Korea Selatan juga menyaksikan lonjakan inisiatif stablecoin yang dipatok ke won Korea. Pada September 2025, perusahaan kustodian kripto BDACS meluncurkan KRW1 di jaringan Avalanche, memposisikannya sebagai stablecoin yang dapat digunakan secara global untuk pengiriman uang dan pembayaran. Tak lama berselang, KRWQ, stablecoin lain yang dipatok ke won, memulai debutnya di jaringan Base Coinbase pada Oktober 2025.
Perkembangan ini menggarisbawahi eksperimen para penerbit Korea di berbagai rantai dan ekosistem. KakaoBank Korea Selatan juga memajukan inisiatif stablecoin yang dipatok ke won ke tahap pengembangan aktual. Mureks mencatat bahwa stablecoin muncul sebagai tema berulang dalam regulasi kripto di Jepang dan Korea Selatan sepanjang tahun 2025.
Skeptisisme di Tengah Dominasi Dolar AS
Meskipun ada banyak berita utama, skeptisisme tetap ada mengenai apakah inisiatif stablecoin non-USD ini merepresentasikan adopsi yang sebenarnya atau hanya posisi strategis. Angela Lang dari TRM Labs berpendapat, “Masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan, kurang dari satu tahun aktivitas pasar tidak cukup untuk mengukur adopsi yang sebenarnya. Apa yang kita lihat hari ini lebih tentang posisi daripada volume.”
Lang juga mengingatkan bahwa stablecoin pada dasarnya adalah representasi baru dari uang, dan dominasi stablecoin yang didukung dolar sebagian besar mencerminkan peran sentral dolar AS dalam sistem keuangan global. Pandangan ini diamini oleh CEO perusahaan kripto dan tokenisasi berlisensi Hong Kong, EX.IO, Chen Wu, yang menyatakan secara lebih terus terang.
“Sebagian besar stablecoin non-USD yang diluncurkan di Asia tidak penting — karena mata uang dasarnya tidak penting dalam perdagangan global,” kata Wu. Ia menegaskan, “Gravitasi pasar masih condong ke arah USD, dan itu tidak akan berubah dalam semalam.”
Menurut data CoinGecko, stablecoin yang didukung dolar AS mendominasi pasar stablecoin senilai USD 312 miliar, dengan valuasi USD 303,3 miliar yang mewakili lebih dari 97% dari total. Di antara aset non-USD, stablecoin berdenominasi euro memiliki kapitalisasi pasar USD 679,8 juta, sementara yang dipatok ke yen Jepang mencapai USD 16,4 juta.
Diversifikasi untuk Infrastruktur Pembayaran
Dari sudut pandang pembayaran dan struktur pasar, Kepala Riset OSL Research, Eddie Xin, mengatakan bahwa stablecoin non-USD paling menonjol yang diluncurkan tahun ini dirancang secara eksplisit sebagai infrastruktur pembayaran dan penyelesaian. Xin menunjuk pada JPYC Jepang, stablecoin yuan lepas pantai AxCNH, dan KRW1 Korea, yang terutama ditujukan untuk pengiriman uang lintas batas, perdagangan regional, dan pembayaran perusahaan.
Xin menambahkan bahwa XSGD Singapura dan PHPC Filipina telah digunakan dalam aliran pengiriman uang dan penyelesaian pendapatan online di Asia Tenggara. “Instrumen-instrumen ini tidak dirancang untuk ‘menggantikan dolar,’ tetapi lebih untuk mendiversifikasi struktur stablecoin yang saat ini terkonsentrasi pada USD melalui opsi yang didenominasikan dalam JPY, CNH, KRW, dan SGD,” jelas Xin.
Diversifikasi tersebut, menurut Xin, memungkinkan sistem mata uang digital untuk lebih selaras dengan kerangka moneter domestik dan pola perdagangan regional. Menjelang tahun 2026, Xin memprediksi Asia Timur Laut dan Asia Tenggara kemungkinan akan berkembang menjadi koridor stablecoin multi-mata uang. Peluang paling menarik akan berpusat pada kasus penggunaan yang mengutamakan pembayaran, termasuk pembayaran lintas batas, manajemen modal kerja, dan penyelesaian perdagangan, daripada sekadar menambahkan lebih banyak token yang dapat diperdagangkan.
